2018年Q3投资组合报告

今年第3季股市因中美贸易战频频升级而动荡不安，隆股市也一度被外围股市牵着鼻子走，综指在7月初更是一度跌破1670点的关口，随后在短短的一个月内来个华丽大转身回到1800的关口。

在这3季度里，我的运气算是相当不错的，几次的捞底抓反弹的时机都把握得极好，截至今日的组合回酬已是超越了去年全年的盈利总额。

在7→8月时，我主要是盯着银行股操作，Ambank、CIMB、ABMB、BIMB与RHBBank都几乎让我轮遍了。随后，投机Chinwel股息顺利过关也为我的组合锦上添花。值得一提的是这季度的股息收入首度突破2万五大元的关口(单一季度)。

在8月季报出炉后，我就把手头上表现不佳的公司如3A、ECS都果断脱售换去预期能够从贸易战中受惠的电子代工如PIE与FPI。其中，PIE更是取代了Ambank成为目前的组合主力。

目前，我的投资组合如下：

1. PIE (  买入平均价约1.47)
2. Ambank
3. FPI ( 买入平均价约1.40)
4. Vizione
5. Astino
6. 早前Place holder 的Plenitude, KSL则继续观望。

市场感想 - 随笔(续)

股市中充满了机会，有的足以使我们的资金开番，遇上这样的机会我们应该要更为积极，认真的去把功课做好。

2个星期前，也就是Unisem被大股东与中国伙伴建议全面献购之际，我就不断的在研究与跟进贸中国电子业外迁的消息。欧美、台资、中国本土的厂家的新闻我都尽量的去查阅。

因为，我只想确定一件事，中国电子生产线外移会不会成为一个趋势，全球的电子、科技生产线会不会来个大洗牌？而那些国家、公司预计会成为赢家也是我重点关注的新闻之一。

这些转变会不会为我国的电子代工(EMS)带来商机，进而形成新的趋势(小趋势)还是言之过早。然而，这两个星期内，整个代工行业板块的公司都纷纷起舞，尤其是最近戴森表示可能会在我国大笔投资更带动了VS与SKPRES的股价。

随着这几天翻看资料，我 认为EMS公司在中短期内还是有看头的，至少在接下来的6个月内的业绩增长是相当乐观的。(马币走软也让我国的电子代工更具吸引力)。

这或是个难得的投资机会，你会不会把握，投入更多的心力去研究，选出一家自己心仪的电子代工来乘搭这有可能成型的趋势呢？ 还是选择继续悲观，等待大家说的10年一度风暴？

在股市里，我们常常都会遇上这样的选择，如何理性的判断，做出正确的抉择呢？ 这就是我们该学习的方向，多思考就必会有所得。大家一起加油！

投资路上 - 再续

复利让我们知道理财投资宜早不宜迟，理财让我们更有效的支配收入与财产，而投资则是为了保护我们的资产不被通货膨胀侵蚀。

投资股票累积财富是一个循序渐进的过程，我们理应好好的规划并从简单的投资开始。何为简单的投资呢？我认为简单的投资项目就是买入几乎不会出错或低风险的蓝筹股，比如说Maybank, LPI之类的公司。买入之后，只需要稍微关注下年报、季报，体验一下拥有被动收入的喜悦(一年两次的股息)。只要持续持有公司股票，就会有源源不绝的被动收入，买入越多的股票，被动收入也自然会水涨船高。我相信，你会渐渐喜欢上这种靠钱赚钱的投资方式。

市场上许多开课程的导师都鼓吹学员们买入衍生产品如杠杆高的Call warrant，甚至于赌博没两样的put/call warrant。为学员们塑造股票是种能够快速致富，赚大钱的地方。并以高回酬率截图来吸引更多的学员参与，我个人认为这是种不负责任的做法。衍生凭单是股坛前辈也不敢轻易涉足的领域，新手又怎么能够驾驭呢？高利润背后的高风险就像无底深渊般，稍微不慎就会惨赔甚至血本无归。

同样的，新手开户口也理应开个低水费的Cash Upfront Account(Mplus、HLE、Maybank等投行都有这样的户口)，户口有多少的资金，就买入多少的票。刚开始投资就选择Nominee/马金户口就好似未学走先学跑一般，平白的跌倒交学费实在是不值得。唯有一步一步慢慢的走，才会稳、才学得会，能够保持身体平衡，坚定不移的走向前方。这道理想必大家都懂，然而却有多少人愿意付出耐心与坚持一步一脚印的走下去呢？

你呢？若投资路可以重来，你又会如何抉择？

书中自有黄金屋之PIE

这几天重新翻看冷眼书籍，刚好读到孙子股市兵法中见微知著这篇，在149页“辞卑而益备者，进也。”中有举个例子就是skpres在买地扩充厂能后，当营业额突破10亿之时，股价也从30分暴涨5倍达到RM1.50的水平。而文中也举例Pentamaster当时将投资2000万令吉扩大工厂面积1倍，股价是否会有作为？ 3年后的今天若重新翻看再回答的话，答案就是很有作为，股价涨了700%，从50分涨到了RM3.50的水平。若你当初看了冷眼著作买入，持股至今，回酬率已是远远超过了靠听消息或许多面书师父的建议。可惜的是，会有多少人肯去认真学习，思考并运用冷眼所提倡的冷眼方程式呢？

学以致用或许并不容易，但我觉得若你肯付出努力读年报与做功课，就自然能够找出股市中出现的机会。举个例子，我上星期提及反向买入受惠于贸易战的公司中，PIE恰好也是正在进行着扩充，若你有留意the star早前的报导，它的生产线将会从14条增加到25条，同时capex支出也将是上个财政年的三倍。(详情请看附录的新闻链接)

种种迹象告诉我们这家公司即将迎来爆发式的成长，那它的股价是否也一样的会有作为呢？

有趣的是这三家都是EMS 代工，在不同的时段进行着扩充的计划。而PIE产能与订单增加之外，它甚至将受惠于贸易战，背后还有台湾母公司(广宇科技与鸿海)的技术支援，健全的资产表与稳定的股息。可是为何市场先生没看到它？散户只关注贸易战带来的危害，面书大师喊着止损，可为什么没人去看这些危机的买入机会呢？

我的投资生涯中不止一次看到类似的机会，也把握了不少次类似的机会，顺利的让资本成长。这样的投资法只需要一些简单的常识，再运用书中教导的知识即可。学以致用就是这样简单，不是吗？至于机会出现时，会否敢于大手笔买入则就得看投资心态、风险管理与投资经验了。

新闻链接
https://www.thestar.com.my/business/business-news/2018/06/25/pie-embarks-on-biggest-expansion-plan/

PIE embarks on biggest expansion plan

CORPORATE NEWS
Monday, 25 Jun 2018

SEBERANG JAYA: PIE Industrial Bhd is embarking on its biggest expansion exercise ever.

The move is in response to growing interest in the group’s printed-circuit-board assembly (PCBA) products and box-built equipment.

Group managing director Alvin Mui told StarBiz PIE is now in negotiations for several new major contracts.

“We are also getting feedback that our orders will continue to grow this year,” he said.

Some of the new deals should be concluded in the second half of 2018.

“If the deals are finalised, we will produce in Penang data transmission equipment and electronic component for the automotive industries,” Mui said.

He added that the budget for the expansion had yet to be finalised.

“This will be the biggest expansion in the history of the group. We can expect the initial spending to be around RM30mil, which was the amount spent for the expansion four years ago.

“The current expansion exercise involves renovating an existing warehouse in Seberang Jaya into a production facility and increasing the number of surface mount technology production lines to 25 from 14.

“The renovation should be completed by early 2019,” he said.

目标与规划

在踏入股市前，先了解自己的要求是什么、自己的财务状况、投资目标、风险承担能力是很重要的。问一问自己因何来投资股票，是为了学习另一门学识？或是为了改善生活，达到提早退休的目标？

不一样的目标与风险能力自然就会有着不一样的投资方式。若只是单纯的想增加被动收入，定时定量买入高息蓝筹股，比如说Maybank，PBBank或LPI之类值得信赖的公司即可。只要持之于恒，必能改善生活素质，甚至做到有尊严的退休。

然而，这安稳的投资路线对年轻人来说，就显得不够积极，初始资本小就不容易达到年轻退休的目标。其实，每个人的财务状况与风险承担能力不一样，只要选择合适自己的目标就好。

若投资股票的目标是提早退休的话，那我们至少得先算出需要多少钱才足够，我曾看过一篇文章说若投资回酬有4%左右，只要累积25年的生活费就足够退休了。假设在大马一般家庭的一年的生活费是马币6万的话，那我们至少需要累积150万才能退休。

当有了150万的目标后，接下来就得计算下累积150万需要付出的时间与资金。在这里我们可以运用72法则来粗略计算需要多少的回酬率与时间(年)才足于让资金累积到150万。[注：以1%的复利计息，72年后（72是约数，准确值是100ln2），本金翻倍。此规律称为72法则]

比方说，若初始资金是15千，每年回酬18%，我们需要多久才能累积150万资金？

72／18% = 4年
换句话说，若18%回酬的话，我们需要4年才可以达到资金翻倍。

若初始资金15k，回酬率18%，那预计：
4年后30k
8年后60k
12年后120k
16年后240k
20年后480k
24年后960k
28年后1920k

粗略计算，15k原始资金，18%回酬，需时28年才能达到退休目标。若想缩短这时间，你可以选择增加资金或提高回酬率。

若你从未计算过，就为自己算一下吧。有目标与方向，就有了坚持下去的理由，股票投资路上挑战重重，若无法坚持而轻言放弃，那是多么的可惜啊。

市场感想 - 随笔

最近，许多面书大师与网络投资名人都纷纷喊减持马股，有者甚至建议投资者售出80%的票，保留资金来应对“预期”的熊市。

我对这类的建议不置可否，我认为只要做好风险管理，这时期更应该提起勇气，进行反向投资，选择性的买入受惠于贸易战的公司。

我不建议在这时候卖出股票的主要原因是许多2／3线股都已经从高峰跌了超过50%，对一家有价值的公司来说，股价跌得愈低，就有更高的安全边际。这时候加入卖股行列实属不智，除非有更好的选择或公司的营运出现了问题，不然继续守候下去与套现的风险其实差别已不大了。当然，若是能够在早前或股价未曾崩溃时套利自然是另当别论。

我认为，投资应该在不同的时间做出对自己最有利的选择。昨天Unisem大股东与中国伙伴建议全面献购公司股权。这项建议让我怀疑中国商家已经开始为贸易战布局，收购海外EMS产能来减低贸易战的风险，这也可算是一种策略性的经营模式。

既然Unisem能被中资看上，理论上电子代工行业里的同行也一样的水涨船高，即使不被收购，也将会有机会获得更多的订单。同时，马币走贬预期也将为EMS代工下季度的季报带来更高的赚幅与汇率盈利。

而这些代工业者，也有部分股价还徘徊在低点附近，若能把功课做好，选择一家自己把握高又值得信赖的公司进行投资。我相信等市场好转时，获利必定也是丰厚无比。

这样的选择，难道不比惊慌脱售股票保留现金来得好吗

下图截自星洲日报：

投资路上 - 续

投资股票或许是最适合年轻人／打工族的投资管道之一了，它除了门槛低、透明度较高与流通性佳之外，也容许资金小的新手兼职投资。事实上，不少股票投资者都是从兼职开始做起，慢慢累积经验之余也能够增加自己的收入来源，后期甚至能够摆脱靠劳力换薪资的赚钱方式。（注：业余投资者的回酬率有时甚至比全职股民的来得好。）

况且若只使用闲钱投资，最坏的结果也只不过是把手头上的闲钱赔光，而只要能够继续从正职赚取资金，兼职投资者就能够满血复活的继续投资下去了。港剧大时代中的股票导致家破人亡实属夸大了股票投资的风险，也让许多人对股票抱有着怀疑的态度，有者甚至把股票投资与赌博挂钩，很主观的把股票投资当成畏途，诚然可惜。

投资股票就像照妖镜般能够把人性的弱点暴露出来，贪婪与恐惧的情绪会不断的左右我们的投资决策。因此，若投资者投资失利，交了学费依然没有从失败的投资中学习，无法克服自己的弱点与有效的改善投资方式，那就得好好考虑下股票投资这条路是否适合继续下去了。

市场上，有些人靠长期投资赚钱，也有人靠反向、趋势投资赚钱，技术与基本面的支持者多年来都为了各自派系而争论不休，对我而言这些争论都是毫无意义的，因为股市中并没有最好的投资法，只有最适合自己的投资法。

我则建议新手从基本面入手，并从交易之中培养正确的投资心态，只要能从失败的投资中找出错误加以更正，假以时日，对股票投资法必会有自己的心得，就能够打造出一套合适自己专属的投资赚钱法了。接下来就是水磨工夫了，不断重复正确的投资方法，那时间将会是我们的最好朋友，投资的时间愈长，复利的效果愈大，获得的成果必是愈加丰厚了。

试想想，用我们有限的资金来赚取市场几近无限的资金是件多么美好的事。我是深信股票投资能够致富的，因为巴菲特、是川银藏、冷眼、曹仁超等等大师都是靠股市赚取了几辈子都花不完的金钱。值得一提的是，大师的投资方法都有所不同，但他们都是依靠复利来壮大自身的财富。由此可见，投资股票是宜早不宜迟，别总觉得自己资金小而裹足不前。举个例子，若你的投资本金为15千令吉，1年15%回酬率计算，即使不注入新的资金，30年单靠复利，这15千资金也能成长到100万令吉，足于让你有尊严的退休。

一年达到15%回酬率会困难吗？要如何达到每年持续15%回酬？如何善用手头上的资金获取最大的盈利？过去错过了些什么，未来会有什么样的投资机会？ 风险与回酬是否成为正比？这些都是我们应该常常思考的问题。

投资路上 - 序篇

你有梦想吗？ 有想过要提早退休吗？对我来说，这本是天方夜谭，也不现实的梦想。

然而，2000年在佳礼理财论坛混的我，机缘巧合之下看到了KLSE.8K的一篇文章：每天都是星期天触动了我的梦想，也彻底的改变了我的人生轨迹。

投资致富的念头就像种子般在我的脑海里发芽成长，梦想着自己有天也能够达到每天都是星期天，不再为柴米油盐而烦恼。

有了梦想与明确的方向，自然就会有学习的动力，研究股票与阅读投资书籍很快的就成为了我生活的一部份，翻看上市公司季报、年报也不知不觉的养成习惯。

汗水与付出是不会骗人的，哪怕我在2000年初始投入的资金只有区区的5000令吉，在复利成长的效应下，我的资金就好比雪滚球般越滚越大。终于在15年后，也是2015年5月15日那天，我正式离开职场，达成了每天都是星期天的目标。

这十多年来，我在论坛与部落格发表不下五百篇的文章。近期静极思动，就想把这些文章重新整理归类，以一星期写一篇稿的方式来记录我的一些投资心得，再编辑成为一本书出版。

附录：

人生的目标：每天都是星期天

看看窗外的小鸟，每天自由自在的飞来飞去。再看看家里的小猫，躺在地毯上，安祥的睡午觉，它们都不需要工作，却也能一代一代的生活下去。为什么我们要勤奋的工作？到底是什么人规定每个人都要工作？为什么我们一年只能有两个星期的年假？为什么我们一个星期只能有一个星期日？为什么我们不能像小猫，小鸟一样每天都是假期？理由很简单，因为我们不是千万富翁，我们没有雄厚的经济能力。如果我们是个千万富翁，通过钱赚钱，我们每年都可轻易的赚它个百万，或者半个百万，那时我们的每一天都可以变成星期天。

如果你觉得你已经勤奋的工作，也已经努力的节俭，而还有供不完的债务，每天还在焦急的等着发薪的日子，你就应该醒悟，你已经被困在经济的囚牢里。你应该有所改变，以求冲出这个困境，重新追求自由的经济生活，也就是像千万富翁般的生活。

不要灰心，千万富翁并不是从外太空来的，他们也不是高智商的天才，也不需要是才高八斗的博士，他们之中很多都是像我们一样只是个出生平凡的普通人。他们能够成为千万富翁，只是因为他们懂得如何累积财富，如何用钱来赚钱而已。

他们之中很多都是很乐意告诉我们，他们是如何致富的，因为他们知道这世上的钱是赚不完的。人到无求品自高，成功人仕是不怕人家知道他是出身贫寒的。只要我们有诚意，虚心的去请教，他们肯定会指导我们的。问题是我们都有自卑感，不敢去请教他们，我们也有先入为主的想法以为他们只是运气好，时机好而已。有很多成功赚了大钱的人仕著书立说，目的并不是为了赚钱，只是为了满足他们的成就感吧了。所以我们有很多机会可以学到他们的本领，加入他们的行列，成为一个富翁。我当然知道，因为我是过来人。我也知道每天都是星期天的滋味，所以我要坐在这里消磨我的时间，学学汉语打字。