中小型股精选(6) - Sindora Berhad

Sindora是2006年小牛中失意的股项之一，12月杪又因其园丘遭受到雨水淹没(柔佛大水患)而导致投资者纷纷套利，其股价更一度跌至全年最低1.05分的水平。糊涂有时也会感到纳闷，柔佛州的水患的灾情虽然严重(百年仅见)，然而这并不足于把Sindora的基本因素都冲走吧? 在这时后套利的投资者会否冲动了少少呢? 以Sindora那么少成交量的股票，卖出后想要买回可并不容易丫！

Sindora是一家政联公司，主要大股东为柔佛州政府投资臂膀Johor Corp(持有约63.5%的股权)，它目前的主要业务是种植与投资控股(IV - Intrapreneur Venture),Sindora是在2003年通过收购数家业绩稳定与有发展潜能的公司而达到多元化的目标。2006年数据显示它的投资回酬已逐渐的超越其种植业务，无论如何，经过一连串的收购后，它已不再是净现金公司了(目前的D/E Ratio 为0.29)。

熟悉我投资方式的朋友都知道我并不喜欢靠举债收购公司来增长其业务的公司，然而这次我却一反常态选了它成为我的投资组合中的新贵。最主要的原因还是它2003年收购的公司都成功的为它带来丰厚的回酬(尤其是它40%拥有的Willis Sdn Bhd，更是其中的皇冠)，糊涂自然希望它能够复制其2003年的收购而逐渐成长；当然它的股息政策也是糊涂投资它的主要因素之一。

Sindora于2003年开始向其母公司收购Pro-Office Bulk Mailing(75%), Tepak Marketing(75%), JMF Asset Management(20%) 与 Willis(40%)，2004年收购Metro Parking(75%)，2005年收购EpasaShipping Agency(75%)与MM Vitaoils(35%)，2006年则建议以38.25mil的代价收购E.A. Technique (M) Sdn Bhd 51%的股权。

子公司与联营公司主要业务：
Pro-Office Bulk Mailing - 公司文件处理
Tepak Marketing - 大马Lipton茶代产商与生产Zippie饮料
JMF Asset Management - 资产管理
Willis（Malaysia) - 保险经纪
Metro Parking - 泊车收费服务
EpasaShipping Agency - 船运
MM Vitaoils - 生产edible oils如食油
Technique (M) Sdn Bhd - 船运(专注于石油、天然气输送 - 主要客户为Petronas与Shell)
Sindora Timber Sdn Bhd - 木材下游产品

数据： 子公司与联号公司盈利：