价值投资

价值投资人奉信的其中一个名言就是“价格是你付出的，而价值则是你将得到的”。衡量公司资产的价值或内在价值则是价值投资者最重要的功课之一，价值投资人只会选择在“价值”被严重低估的时候进场投资。但大家可否有想过“价值”怎么会被市场“低估”呢？究竟是投资人不理性还是价值一直随着供需变动？糊涂宁愿相信投资人是理性的，只不过某些公司的“价值”因为某些因素而“暂时性”的消失。

假设：
公司聘请员工，付出的薪资就是公司付出的“价格”，
而员工付出的劳力则为公司创造了“价值”，
公司把员工所生产的“价值”套现(减成本)所获得的就是“盈利”。
某天，员工所创造的“价值”没有买家，员工付出的劳力没变，薪资没变，“价值”却忽然变成“无价”了。这时候，员工所创造的“价值”真的就会这样消失不见吗？

如果价值是因为没有需求而暂时“消失”，那只要需求重新涌现的时候，哪些早前创造的价值必会恢复到原有的价位上了。我相信，只要愿意稍微下点功夫研究基本面，就必能找出公司的隐秘的价值；所以糊涂总是喜欢去探讨、挖掘公司的“潜在价值”，只要“价值”明显比市价低的话，糊涂就认为它是值得投资/留意的。

再举个例子，
CSC Steel的过剩产能目前或许毫无价值可言，因为绝对不会有买家愿意在这个时候买入这些过剩的产能，然而这些产能依然“存在”的。当市场对扁钢需求增加之际，它的价值就会逐渐的慢慢释放出来了。同时，CSC Steel所创造的现金流也可算是种价值，这些价值都会随着时间而逐渐增长(现金增加就相等于现金价值增加)。所以，尚若它的股价一直都维持在RM1.04-1.06之间的话，那它的价值与价格的差距将会是愈来愈大。换句话说，它上涨的潜能与涨幅只会逐渐增加而已。

如果你也相信股票价格一定会回到它的价值位上(或合理价格上)，那你就该庆幸自己买入的公司一直创造或生产着“价值”；只要你愿意等待，你就一定能够把这些“价值”在合理的“价格”卖出去。

因此，糊涂乐意持续守下去，当个称职的价值投资人。