非一般的马 - 白马瓷砖

白马瓷砖(White Horse)曾是分析员心目中的“好马”之一，它在2002-2005年积极提高产能与销售额，它的业务维持3年的高速成长，2005年几乎大家都看好它的未来前景，它的股价也在2005年创下RM2.65的新高。可惜好景不常，它的成绩单从2005年开始倒退，饱和的市场加上沉重的利息导致它寸步难行，期盼它持续高成长投资者的梦终于破灭了，它的股价也回退到RM0.92-1.20左右的水平游走。

糊涂从2005年开始就一直留意着白马的业务发展，它突然宣布5分中期股息后，我想买入它的意愿就愈加强烈了，可惜它的股价却也一路往上走，我没有多少机会进货。今天，我可不管3X7=21了，看到RM1.39出现卖家，我就直接买入了10张进行长期投资。

我投/机资它的理由很简单：
1. 稳定的股息，今年开始派发5分中期股息，全年股息预计12分(免税)，周息率约8.6%。
2. 稳定的业务与盈利，每股盈利处于20分左右，上季度季报说这季度的业绩会更好，今年的每股盈利突破22分的机率相当高。
3. 稳定的现金流，相信公司下季度开始就会是净现金公司。
4. 它虽是大马瓷砖业老二，但赚幅却比Kim Hin与其它业者好。约18%产品供出口，2010Afta政策下，相信出口至东盟的竞争力将大幅提高。(中国廉价瓷砖则是目前唯一的隐忧)
5. 低成交量，过去数周的调整竟然没有它的份；这让我相信它是一个极好的避险码头。