Kfima - 简介

在棕油价格节节上升之际(今天突破了RM2900的关口)，糊涂认为接下来一年的种植公司与涉足油棕种植的公司必会大赚，我的长期投资组合中的Fimacorp算是搭上了CPO期货的顺风船，过去2个月里股价已涨了20%以上，达到了RM8.15的新高。相较之下，它的母公司Kfima的股价可比它逊色多了，我认为这是一个相当不错的买入机会，Kfima出现补涨的机率相当高，况且Kfima在大马也拥有数百公顷的成熟地段，若再加上早前在miri买入的5000公顷地段，相信Kfima将来的种植业贡献将会愈来愈显著。因此，糊涂就退求其次，买入了点Kfima来当长期投资。

Kfima有4个主要业务，其中印刷机密文件与印尼种植业在Fimacorp的旗下，而液态物流、食品工业与大马种植业则由Kfima直接拥有。Kfima的掌舵人是ROSLAN BIN HAMIR，而公司的业务在Roslan的管理下蒸蒸日上，Roslan在2009年上任成为Kfima的执行员后就把一家表现不怎么样的公司在他的手中化腐朽为神奇，公司资产素质与持续赚钱能力都让我感到非常的满意，因此我认为以目前低于10倍本益比与约4%DY的价格买入Kfima应该错不了。下图是Kfima过去5年的税前盈利图表，若参考过去5年的业绩表现，它的印刷业务是毫无争议的稳坐首席，而液态物流与种植业务则紧追在后，这3项业务都是相当的稳健并为公司带来稳定的现金流，这样的前提下，糊涂认为Kfima还有相当大的发展空间，无论种植业、食品业还是液态物流都不错的发展潜能。

就算除去Fimacorp的资产，Kfima的盈利与资产素质还是非常的亮眼，尤其是它的液态物流业的盈利与赚幅相当的可观，今年的盈利比去年差的主要原因是在PNG的食品业务盈利因Kina汇率大幅度下滑拖累，只要Kina汇率回稳，相信它的食品业务盈利会逐渐好转，而CPO价格上扬则有机会让它的盈利再创高峰。若把Kfima的盈利数据减去Fimacorp的部分，就可以看出它的液态物流与食品工业的盈利状况了，算算下才发现就算没有Fimacorp，它的盈利还是很可观的(如下)。

先附上Kfima的功课，有空时我再写Kfima的液态物流业务、食品业务与大马种植业务的发展，然后再来个隐忧与总结。