除了印刷与种植业之外，Fimacorp也涉足产业投资与通过20%联号公司为大马国家银行印刷马币。2014年第2季度的资产表中可以看到，产业投资的资产值RM67.45mil，而联号公司的资产值RM30mil，加起来就是RM97.45mil或相当于每股RM1.18左右。这两个非核心业务对fimacorp的贡献不大，去年产业投资的税前盈利只有区区的RM1.23mil，而联号公司的贡献也只有Rm2.23mil而已，这两个业务加起来的税前盈利只有区区的RM3.46mil，ROE也只达到3.56%罢了，回酬只比它的现金资产高一点点罢了。
Fimacorp的产业投资共有3个产业，一栋办公室建筑，一间工业建筑与一间别墅，其中95%的市值来自左图在Damansara的办公楼。目前它只有72%左右的出租率。这些产业去年为集团带来了约5.2mil的租金，其中约1.3mil的租金则是集团的其它部门所贡献。因此，我相信它应该能够维持目前的出租率并获取稳定的1.23税前盈利。若加上1.22mil的折旧，这业务也只能为公司带来2.44mil的现金流。或许唯一的看头就是它的产业都是属于永久地契，地点不错，而且是在1993/5年买入后就没有重估过。无论如何，这产业投资的资产与发展潜能都不大，对公司成长的助益几乎可以略过不提。
至于它拥有20%的Giesecke and Devrient Malaysia Sdn. Bhd主要业务是印钞票，联号公司的税前盈利介于RM11mil-24mil之间，Fimacorp本来持有这家公司30%的股权，可是公司在2012年却以11.812的价格出售10%股权，买家资料不详，并获得了约6mil的盈利。我对这交易感到不解，不明白为什么Fimacorp会出售这只会生金蛋的鹅，公司并没有资金短缺的问题，这项脱售似乎也是很低调的执行，甚至部分股东都没有留意到Fimacorp在Giesecke and Devrient Malaysia Sdn. Bhd的股权已经减少到20%这件事。
除此之外，公司在印尼拥有自己的堆肥厂，炼油厂等等资产，基于这些业务都是属于种植业务的辅助业务，让种植业务营运更有效率，种种好处都反映在种植业的赚幅中，因此我也就略过不提了。至于Fimacorp坐拥的RM225mil现金资产虽然能够为集团带来约RM5-6mil的税前盈利，在还没有新的投资动作前，还是能够为公司带来每股约5分的税后盈利。
我认为，Fimacorp的非核心业务与资产为集团贡献的盈利虽然不多，但却都是属于稳定或稳赚不赔的业务。希望我能够在接下来的一两天里就把它的隐忧贴上，赶在业绩报告出炉前把预定的5篇文章都贴上来。
我认为，Fimacorp的非核心业务与资产为集团贡献的盈利虽然不多，但却都是属于稳定或稳赚不赔的业务。希望我能够在接下来的一两天里就把它的隐忧贴上，赶在业绩报告出炉前把预定的5篇文章都贴上来。
2 条评论:
菲马机构要出售10%的原因：Roslan说，因为G&D要扩充印刷钞票的生产线，需要投入资金，因此他就选择将10%的股权买给G&D。他补充说，以往占30%股权的利润将与扩充后20%股权的盈利一样，甚至更多。这是他在2011年时告诉我的，当时他也说全新生产线会在2014年全面投入。因此，我们拭目以待。不懂他会不会车大炮。
谢谢你的补充，我也有留意去年年报G&D的债务增加，原来真的是投入资本扩充产能。将来还说不准，不过去年R&D的盈利却是真的退步了。。
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