随着这几天的研究Weida后,我越来就是越喜欢脱售种植业务后成为净现金公司的Weida,它旗下的业务看似没有关联,但实际上却是相辅相成,经济周期对它的影响不大,管理层曾表示经济低迷之际,政府派发的水务与电讯工程都让公司能够安渡难关并持续获利。脱售种植业务后,Weida的主要业务是生产聚乙烯(polyethylene)与销售、通讯塔工程与维修、食水+废水处理、产业发展与环境工程等服务。
我认为Weida被市场忽略了,若我们使用Stock Screener的PE、ROE、DY来寻找黑马的话,那Weida的数据就显得有些不够看了,这主要是它去年的盈利都被一次过的工程与产业销售费用给拖累了。业绩难看的当儿,它就注定了被市场冷落,若参考过去6个月的价格走势,它的价格都是处于RM1.60左右,几乎没有任何的波动,直到上周才出现价量齐升的现象。我认为,这或许是一个良好的开始,只要它8月成绩单的每股盈利能够达到10分以上,它的股价就会像火箭般升空了。Weida就像是一只正在蜕变中的蝴蝶,只要时机一到必能展翅高飞了。
附1:Weida过去6个月的股价走势图
在牛市的第3期,我会特别注重公司的基本面与现金流,最理想就是拥有高净现金与高股息的公司,简单来说就是物廉价美、低风险又有高潜在回酬的公司。因此,我选择先分享Weida的基本面,接下来才分享它的业务与前景。为此,我把Weida过去8个季度的数据来分析它的现金流与资产,如下图:
从上图可以看出
- 在脱售种植资产后,Weida在Q4'13成为净现金公司,随后的季度都在不断的还债。
- 公司净现金在Q2'14-Q3'14滑落的主要原因是需要承担一次过的电讯塔建筑费用。
- 它的业务为公司带来正现金流,可以参考Q1'13-Q3'13的每股净债务在种植业务翻种完成后就在改善当中。当然,Q2'14-Q4'14也一样,在产业发展支出的当儿净现金依然增加。
- 在这样的前提之下,我相信公司的净现金会在明年逐渐增加,债务会慢慢减少,现在投资它相信距离收成也不远了。
接下来就是看看它的资产表中的资产,下图可以看到
- 它的应收款项已经减少了,联营公司与早前叙利亚工程烂账的风险已经不复存在了。
- 它每年都有庞大的无形资产减记,这些减记把它电讯塔的盈利拉低了不少,不过却为公司带来了不少的现金流;当这些减记完成后,它的电讯塔就能够贡献不少于每股10分的盈利了,管理层放眼5年后电讯塔的营业额能够翻倍至RM72mil,想想头都热。
- 净现金的计算,若加上产业发展部分的话,它的每股净现金就超过RM1.40了,目前的股价只有区区的RM1.75,这简直就是大平卖。(它目前只有一项产业发展计划,销售超过90%,因此这property development cost与现金也差不了多少了,目前净现金的数据可以在我的功课中看到)
14 条评论:
Bioosmo 发表于 2014-7-5 20:43
All in 股出笼了
我是来泼水的
如果 CEO 没乱吹,未来五年Tower profit 70mil, water service profit 60mil,再加上Manufacturing, 全年 EPS 30sen 的确不难。
但看回过去几年的季度业绩,只能说不稳定。每年都会有一些季度会有 “unexpected” 的情况出现,造成盈利大跌, 虽然全年业绩没问题。
如果今年也是如此,要短期投资它就要搏了,上上下下的业绩是最难搞的。
From Investalks Fundermetal
业绩不稳定的确是weida的隐忧之一,除此之外,原料价格波动与国外业务风险大等因素也造就了它的股价落后大势,投资它可是要考耐性的。
业务是不是集中在东马股啊?如果他的不确定性和派息决策都像东马森林一样漂浮不定,要等到股价合理的那一天就难了,看来只能等到接近合理而不是真正合理的价值就可以收手了.
property development cost要除一半对吗?因为有提到说这是联姻发展项目.
weida website还有一个upcoming project,所以相信这不会是唯一一个项目了. 有好有坏啦,不同角度看东西~
老大,RM1.79了,还可以买吗?
Kh chong, 我认为1.79还是很便宜,我有信心它的mont kiara发展会热卖,我这几天有空再分享我对它的产业发展的看法。
我太晚看到您的回复,RM1.79买不到了!
RM1.81买了,下午还可加码吗?
有人说国行星期五会生息,有影响吗?谢谢!
升息对净现金公司来说不会是坏消息,也不会影响mont kiara的销售,因此如果weida因为升息而跌破1.75我就加码。
股东放票,难怪上周有卖压。
第2大股东放票是件好事,大股东卖票带出来了许多信息, weida约半年股价不动或许是第二大股东的朋友们在收票了,我认为这一次如果股价无法再次压下,那大涨的机率就会相当高了。
糊涂大大,请问weida你打算打长久战吗?因为要等mont kiara贡献需要等至少两个季度哦。。
谢谢
請問哪裡可看到寒江的論壇?
是的,Weida是打算长期持票的。寒江兄的文章在facebook中可以找到,只要寻找"Stock FM"就可以了,我转贴了寒江兄的文章来收藏,也方便大家参考。Weida的确是市场中最低估的股项之一,未来的确定性极高。Mont kiara一带的房产空置率虽然高达30%,但是却永不缺乏买家,永久地段的公寓就更加好卖了。
我想如果它的mont kiara房产卖不出去的话,那全部的产业股就不用看了,那些高债务的更会随时引爆炸弹,不可不防。
糊涂大大,我正在用你的分析做为学习解读财报。请问你的表上的net cash是怎样算出来的?我在季报找来找去都看不到,只看到cash on hand的数据。。
发表评论