不知不觉的2018年即将踏入下半年了，回顾2018上半年，隆股市可算得上是多事之秋，值得记录一下：
- 开年红，隆股市正月1日就迎来数天的小涨潮，让大家都对2018充满着期望。然而，涨潮的热情很快就慢慢的冷却，不过在农历新年之前，股市走势尚算不错，只有部分的2、3线股缓慢的下滑，蓝筹依然持稳。
- 农历新年之后，因大选不明朗因素而导致隆股交易愈加谨慎了，中小型公司依然是表现乏善可陈，部分股票如PWroot、tunepro等股票开始出现暴跌的状况，让喜欢抓反弹投机的我赚取了一点生活费。
- 希盟政府爆冷执政后，股市休假2天，开市后市场尚算稳定，不过为了减轻国债而大砍基建导致许多建筑股纷纷大跌，其中更以与前朝政府关系密切的Gkent、IWH、MYEG、GBG等等的跌势最为严重，当然也少不了涉及1MDB丑闻相关公司如Ambank、CIMB的股价都纷纷下挫。
- 除此之外，自希盟政府执政之后，爆料不断的财政部与GLC高层纷纷落马也让局势愈加的不明朗，外资都纷纷退场。这也可算是这几年来持续卖股最久的一次了，直到6月29日橱窗粉饰才见外资流入股市，然而我们还无法断定这只是暂缓卖票还是代表着外资流出已结束。
期间，经过不断的交易与数次的投机成功，2018年上半年为我的投资组合带来了约10%左右的回酬率，比去年同期好一点点。主要的投机战役计有:
- TA在53分左右抄底成功，并在0.65左右开始套利离场(设立的目标价为64分)。
- PWroot、tambun与Tunepro也一样抄底成功，个股投机反弹都赚了15%左右的回酬。
- Ambank在跌破3.6之后就一直买入来当较为长期的投资，期间交易也让我赚了不少的生活费。
现在的市场，从定义上来说不能算是熊市，但许多2、3线股都已经跌至多年的新低，有者甚至跌了70%以上，因此我觉得现在开始慢慢买入布局也算是一个不错的开始，只要选定数家好公司，不断的买入来长期投资，我相信2、3年后必然会带来相当不错的回酬。而我本身，将会继续交易来减少买入成本，并尽量累积好股静待市场的逆转。目前，我主要的投资、投机目标如下:
1. Ambank (买入平均价为3.6左右)
2. ECS(买入平均价为1.01左右)
3. 3A(买入平均价为0.94左右)
4. 产业股就买了一点Plenitude与KSL来place holder
暂停下，迟些有空再介绍这些公司与买入的考量。
EPS = 2.62分 VS 前期5.44分 , 退步了约51.2%。
Tambun这一季的业绩退步在我的预料之内，随着这几个季度逐渐减少的unbilled sales，新的发展计划又姗姗来迟，可以预见接下来几个季度的业绩都将平平无奇。然而，我个人认为这却是提供了一个逢跌买入的良机，我的想法很简单，unbilled sales跌到几乎见底的时候，它的股价也差不多要到底了。(注：unbilled sales高峰期买入是灾难，那unbilled sales谷底买入呢？)
基于我早前在论坛有谈及Tambun，就有朋友问我说怎么许多分析员(包括部落客)都把Tambun当成高息股的反面教材，现在是不是该套利换股呢？ 对此，我只能苦笑。。我觉得不同的切入点，会得到不一样的结论，因此有人不看好是正常的，但只要我们的功课做得充足，又何必去在意别人怎么看呢？Tambun的股价近来一路走低主要是因为房产市场严峻，比起许多早前大红大紫的发展商如Huayang, ecowld等，它的表现已算是相当好了。
我在产业股高峰之际已把手头上的股套利后就不看产业股，直到最近价值浮现才开始从新研究并买入了如TA（已套利部分)、Plenitude与Tambun来布局，这或许需要点时间才能看到盈利。投资本来就是这样，等待也是投资的一部分。至于因为股息而住套房是否值得？我觉得主要是要看公司的前景而不应该用tambun为例子来下定论，毕竟Tambun是产业股，业务有它的周期性；该怎么投资周期股，google search一下就能够获得许多的信息了。同样的，刚从周期高峰回落的钢铁股，暂时也一样的必须避开，这与股息没有什么关联。
会选择买入Tambun，主要是因为我觉得现有的价格已反映了将来的困境，而随着PH在选举的胜利，预期槟城将会获得更好的发展(过去槟城极少获得中央拨款来发展基建，换政府后槟城将会更好)。在加上数年前的利好如北马Ikea开张等等都会为Tambun的未来前景加分，我们理应更早的布局。股息更是我们的朋友，能够让我们在等待之余获得比银行定存更高的回筹，这难道不是应该加分吗?
除此之外，我对tambun开始投资产业投资项目也感到乐观，这些资产将会为它将来带来源源不绝的租金收入，让它在产业低迷之际不至于颗粒无收，为此我也上网查了下它旗下的产业，虽然规模稍小，只有约116mil的价值，每季度的租金收入也只是百多万罢了，但这总是个好的开始。下图是tambun去年刚完成的槟州发展计划，楼下的产业只租不卖，是相当不错的发展概念。
买入Tambun与Plenitude，对我而言就是投资槟城的产业市场，我是相信槟城的未来会更好，因此即使有再多人不看好产业股，我还是会继续坚持下去。还有一点值得一提的就是，Tambun在今年开始已是净现金公司，资产表也越来越漂亮了，它是有能力在市场低迷之际扩充地库的。还有4.7分的股息也将会在下月宣布，那是bonus来的。
EPS = 7.51分 VS 前期4.62分 , 进步了约62.5%。
TA这一季的业绩比我预期差，主要是因为马币汇率急涨导致它的投资与借贷业务蒙受高达44.27mil的亏损，若不是子公司TAGB卖地贡献在这季度进账，它的业绩应该会相当的难看。无论如何，它的酒店业务表现依旧是那么的标清，盈利比去年同期成长了约15%，主要是受惠于酒店提升设备完工后入住率提高与利息支出减少。我相信TAGB卖地还债的举动还会进一步的减少利息支出，它的酒店与产业投资接下来的表现理应会更加的亮眼。
在TA宣布4.1分股息后，它的股价就正如我预期般的节节上扬，轻易的就达到了我早前设下的64分目标价水平，因此我选择了套利部份的TA，获得的资金悉数在3.5左右买入另一家落难的银行股 - Ambank。
而我TA留下来的票，短期内是不会再卖了，主要是因为公司已经步入收成期，过去数年它酒店业、产业投资的默默耕耘即将为公司带来丰厚果实。除此之外，管理层也表示香港办公室脱售预计在6月完成，并会在下季度进账，预计会为TA带来54.2m的税前盈利也是值得我期待的。
(On 20 April 2018, the Company announced that Winner Star Group Limited, a wholly-owned subsidiary of the Company has entered into a sale and purchase agreement with Champion Castle Limited for the disposal of two units of office lots located at Tower One Lippo Centre, Hong Kong, for a total cash consideration of HK$137 million (RM67.4 million equivalent).
As at 23 May 2018, a deposit of HK$13.7 million has been paid by Champion Castle Limited to Winner Star Group Limited’s solicitors as stakeholder in consideration of the disposal. The disposal is expected to be completed in June 2018.)
