Weida Q1’15交出了相当难看的成绩单,无论生产业、电讯塔、水务与产业发展业务的营业额与盈利都纷纷下滑,每股净盈利 更从去年同期8.26分下滑到3.02分。产业发展是拖累集团盈利的主要因素,蒙受了约一百万左右,主要是因为Urbana
Residences的发展在初始阶段,同时积极为Ardena Mont Kiara的销售准备相信也导致盈利恶化的原因,Ardena
Mont Kiara预期在2014年第4季推出市场。
Weida核心业务-生产HDPE是公司最稳定的业务,过去2年来的营业额与盈利都相当稳定,毛利率大约10%左右(图一)。管理层表示来自政府的需求增加,预期接下来也比能够为公司带来每季度5百万左右的税前盈利。
水务与废水处理业务是集团中比较不稳定的业务,不过坐拥3项长达25年化粪池的长期合约护航下,相信它还是能够为公司带来不错的回酬。(图三)
Weida上季度的成绩单虽然差强人意,可却无损公司的基本面,我对公司股价大跌8.6%感到费解,或许许多散户/投机客都在逃难吧? 过去的两个星期里,Weida的股价就一直在1.78-1.81之间徘徊,成交量也恢复到早前的水平,想必没有耐性的投机客都已套利了,因此我断定股价下滑的空间已经不大了。坏消息被市场消化后,接下来却有着不少值得我们去期待的利好消息,因此我建议持续守着Weida。值得期待的利好消息如下:
- Ara Damansara的产业发展进度良好,目前的发展进度已达20%。下季度来自产业发展的营业额预计会有RM20mil左右。
- 预期将受惠于MCMC东马的电讯塔基建工程(RM100mil东马电讯塔合约)
- GDV RM330mil的Ardena产业发展计划(11月推介)
- Q1’15季报中的自由现金流更高达RM9mil或每股7分,每股净现金预计会大步走高。
- 在11月即将除权的3分股息