再战中钢大马 - CSCSTEEL

中钢大马(Cscsteel)主要生产CRC、GI、PPGI、PNO，是扁钢生产链的中游业者，过去连年因中国廉价扁钢倾销而导致业务恶化，2014年更是4个季度连续亏损，全年净亏约2100万零吉。然而，经过倾销调查后，MITI在2015年2月开始对中国与印尼扁钢征收分别15.62%与25.40%的反倾销税后，CSC Steel的业务总算开始走向正轨，并连续3个季度带来不错的盈利。

过去3个季度，中钢的每股盈利达到了7.07分。乍看之下，似乎并不怎么起眼，可是我们不该忽略在过去1年里头，中钢大马面对着许许多多的挑战，如：
1。 扁钢因为中国廉价扁钢向全世界倾销而导致扁钢的价格几乎崩盘，
2。 马币兑美元下滑了约18%
3。 国内需求方缓等等。

因此，我个人认为能够达到这样的成绩单已算是非常的难能可贵了。若没有优秀的管理层与精明的采购政策，公司是根本无法达到约4.3%的毛利，至少比我国的同行如金狮的Mega steel与Mycron来说，它已经是强了太多太多。顺便附上CRC走势图给大家参考，看看2015年CRC产品价格跌得多么的可怕：

第4季是中钢的淡季，据我保守的估计，2015年第4季度中钢的每股盈利理应能够达到1.5分以上，换句话说全年的盈利也就能够达到8.5分左右了。参考过去数年中钢派发接近100%的盈利，我相信2月即将宣布的股息应该会有不小的惊喜，最少也有7分。

随着1月8日MITI否决Mega Steel为HRC增加保护税的诉求后，我就开始逐步加码中钢，截至今日它已占了我组合约13%的比重。我认为现在即使不是底部，也离底部不远了。我更相信中钢最坏的时期已过去了，至少在接下来的4年内，有反倾销税这保护伞撑着，它持续获利已差不多是板上钉钉的事，只要扁钢价格复苏(中国开始解决产能过剩的问题)或马币开始走强都会进一步增强公司的获利能力。因此，只要价格合适我就会持续买入直至我的组合30%的上限，也算是提高我股息收入的一点点努力了。

数据：