星期四, 一月 09, 2014

蠢蠢欲动的台湾联友(FPI)

糊涂很喜欢炒股的智慧里的一句话:“用价值分析找股,用技术分析炒价值分析找出来的股”。由于个人能力有限,大马上市公司中我也只留意了约百家高股息的公司,我虽不会用用技术分析来找股票,不过当股票出现异动的时候,尤其是即将宣布发1年1次丰厚股息的股票更不可能会忽略了它。(注:它过去30天的价格都在74.5-75.5分之间波动,昨天却拔高3分收市)

因此,我就做了点功课,顺便在76-77分的价格买入20张来进行超短期投机,看看有异动的高息价值股是否能够给我一封小红包。翻看了过去的分析报告,我个人认为股悦今年9月在南洋写的分析报告还不错下,因此就转贴给大家参考一下,而我就补上一些我看到的投机机会。

1. 公司的现金资产都是美金为主,去年年报中可以看到它的应收账款约42%是美金,从这里我们可以看出它绝大部分顾客都是以美金付账。可以断定QE退市或马币贬值对它来说是件好事。

2. 为了再确定它能够从马币走软中受惠,我们可以再看看它的生意地理分割,刚好年报也有详细的解说:大马与中国生产,产品主要出口至日本、美国与英国。去年因为受到最低薪金而导致赚幅减少的情况或许会因QE退市而减缓,最后一季的成绩单有很大的机会超越去年同期(每股1分)。

3. 当然看了这些还不足够下定论,如果原料也用美金来计算的话,那还不是一场空。为了保险起见,我还必须看看它的支付款项才行。它的支付款项以马币与港币为主,美元与人民币并不太高,这里或许可以推断它的原料主要是从马来西亚与香港入口,又是两个弱势的钱币。这又是一个好消息。。。投机赚钱的胜算又多了5%

4. 当然看了这些数据之后还是不足够,自己的功课还是要做的,公司每年都有相当高的自由现金流,只要每股盈利能够追平去年,理论上应该能够维持最少每股6分的净股息,趁它股价还没上扬前,我唯有提早入场布局了,不然我一般上会在1月尾或2月头来进货,只要公司公布股息或较好的业绩,量高的时候就跑人。这只公司也是偶1年投机1次的目标,既然它蠢蠢欲动,我就顺势推它一把,顺便分享与做个马前炮的记录。


转贴:一股作气:台湾联友周息率诱人
音响生产制造业者台湾联友(FPI9172,主板消费产品股),虽交投不大,但财务强稳,手握逾亿令吉现金。在派息率相当高的水平之下,虽是不起眼的小型资本股,但该股的周息率却达到8%以上的诱人之处。台湾联友业务遍布亚洲和英美市场,在美元兑令吉走强之下,或可让该集团从中受惠,进而推高其营收表现。

鲜少在媒体曝光的台湾联友,是一家拥有强稳资产负债表的音响生产制造业者,其债务处于相当低的水平。截至今年630日,台湾联友的短期债务只有67000令吉,且无长期债务,而握有的现金与现金等值则达1亿1188000令吉。在扣除短期债务后,该集团的净现金为1亿1121000令吉,若以每股计算,这相等于41仙。

相比该股在周五的收市价格69.5仙,每股净现金的比重将近59%;不仅如此,该股股价也低于其账面价格。截至630日,台湾联友的每股净资产为95仙,股价净值比为0.73倍,意味着市价的折扣幅度达27%。从另一个角度来说,只需以28.5仙的代价,就可购买该集团价值达54仙的非现金资产。

成立于1989年的台湾联友,是国内的高档音响系统主要制造业者之一,并于1994年在大马交易所挂牌上市。根据其网站资料显示,该集团的业务涉及生产家庭影院音响系统、卫星音响、高档音响、户外音响、蓝牙音响、汽车音响和其他等。至于该集团的知名客户,则包括索尼、JVCBostonAcoustic EnergyAE)、PanasonicKENWOOD等。台湾联友业务主要市场包括大马、亚洲(中国与日本)和英国与美国市场,而海外最大的营收贡献主要来自中国市场。根据2012年的营业额数据,以外部客户的业务为计算,继本地市场(贡献72%)后,中国业务占该集团的营收达到26.5%

营业额稳增 派息率优渥
回顾过去3年的业绩表现,台湾联友的营业额呈稳定的增长,但是净利表现上却出现不稳定的一面。在2010年,该集团的财年从331日更改为1231日。为期9个月的2010年(4月到12月)的营业额为5亿1688万令吉。紧接下来的两个财年(以12个月计算),则分别达到6亿1835万令吉以及7亿34473000令吉。净利表现却从2010年为期9个月的25929000令吉,在2011全年跌至12411000令吉,并在2012年反弹到2710万令吉。
数据显示,台湾联友在过去3年每股盈利分别为10.6仙(2010年为期9个月)、5.1仙(2011年)和11仙(2012年)。在派息率相当优渥之下,同期派发每股股息则分别达6仙(2010年为期9个月)、4仙(2011年)和6仙(2012年)。

以上周五收盘价格和2012年股息计算,该股的周息率达到8.6%,是相当吸引的水平。
然而,根据2013年上半年的业绩表现,营业额和净利的按年表现分别下挫26.6%30.8%,为2亿61949000令吉和9214000令吉。以音响的业务为主的台湾联友,团生产和销售的产品属于耐用品,易受到经济行情变化的冲击,特别是在经济不景气时期。

美元增值 利海外业务
宏观经济前景仍不稳定,加上市场上的竞争激烈以及更高的劳工成本,令台湾联友的业务充满挑战。不过,近期的美元兑令吉汇率节节走强,在海外业务以美元为收入的市场,将有助于缓和这方面的压力。根据敏感度分析,以2012年的盈利表现为准,若美元兑令吉的增值幅度达3%,将能提高该集团的盈利1789730令吉。

PNB持股最高
另一方面,股票流动性不高的台湾联友,截至430日的30大股东持股权,占总股数发行量将近84%比重。根据2012年报的资料显示,官联投资公司旗下的国民投资机构(PNB),更是台湾联友持股权最高的大股东。为此,投资该股的考量因素包括其业务在市场上的竞争、股票的流动性或交投量、美元兑令吉的走势表现和其他等。

【免责声明】
本文分析仅供参考,并非推荐购买或脱售。投资前请咨询专业金融师。

文:股悦

2 条评论:

Stanley Teo 说...

谢谢分享!
祝糊涂兄,
投机大赚!

糊涂 说...

谢谢支持