星期日, 一月 12, 2014

FPI是否值得长期投资?

有个朋友问我,FPI可以长期投资吗?它的股息是否能够每年都维持在6分或相等于目前7.6%的周息率? 我猜想,或许是我上一篇FPI投机的文章中给了许多朋友FPI只适合进行一年一次的投机活动而不适合进行长期投资的想法。最让我感到哭笑不得的是在投资论坛上竟然有朋友会认为我只是个贪图短线盈利的投机客/炒家,这可真的让我感到无语,也难怪大家都不看好我的长期投资组合。

我曾经提及用价值分析找股,FPI既然是用价值分析找出来的股票,它的价值自然是比市场价格来得更加的便宜,否则我可还真的不敢把它当成投机目标呢?若以简单的PE/DY/ROE/FCF等数据来评定,糊涂个人认为它最少也要值90分以上,能够拥有稳定并且比REIT更高的周息率早就足够证明它是值得我们长期投资的股项之一。(相比之下,另2家我每年投机1次的HEXZA 与MSNIAGA的基本面似乎都还比不上它呢)

若参考过去3年的股价走势(如下图),FPI每年股息派发前将会猛涨10分左右,待股息除权之后股价就会随之调整,因此进行这样的投机其实并没有太大的难度,就算股价在股息除权后调整,股价也一直在68-70分的关口徘徊,投机它股息的朋友在过去的两年基本上都是赚钱的。2012年的股息较少再加上公司的盈利表现不佳才会出现60分左右的便宜货,可是我认为今年或许有些不一样,这一次不寻常的成交量在2013年尾就开始出现了,因此股价动一下我就被逼提早入场买货了,不买的话我可担心自己没有机会买入76-77分的便宜货了。

上一篇文章,我提出了它将受惠于美元走强,原料、生产成本的压力也将缓和,在这样的前提下,FPI下季度的盈利有相当大的机会突破每股3分的关口,若参考过去数年它的盈利、派息率与自由现金流的数据,管理层对股息的派发特别的慷慨。只要公司的盈利、现金流高,派发的股息就会随着水涨船高。因此,糊涂认为它今年的股息会比去年来得高,以77-80分投机它还是有利可图的,或许只是需要一点点的耐心,静待成绩单与股息的公布就可以袋袋平安了。(发现早前的功课少了自由现金流,特此补上给大家参考)

价值分析最重要的就是看资产表、损益表与现金流,从我的功课中不难发现公司每年都有强劲的自由现金流。目前公司已累积了每股45分的净现金,每股净资产也稳步走高至99分,公司的赚幅也从2011年的2.76%回弹到5.55%的舒适水平了。若只看资产票,我个人认为FPI最少也要值RM1,再经过了2-3年股价沉静之后,公司逐年增加的价值会否会在这次的牛市中反映在其股价上,这是一件很让我感到期待的事。

还有,我发现公司的业务其实也不像公司季报中提到那么严峻,至少年报中指出除了现有客户对其产品有庞大的需求之外,它去年还赢得了几个新客户。不说大家不知道,FPI只有89.25股权的子公司ASIA PACIFIC CARD & SYSTEM SDN BHD可是一家信用卡制造商呢。FPI的管理层就是喜欢报忧不报喜,典型的低调台资公司,不然我可也没有机会每年进行一次的投机活动了。或许我写了这篇文章后,这一年一次投机的机会就不再灵验了,不过我认为自己还是有责任告诉大家什么是“用价值分析找股”的意义。不然很快的我在论坛就变成人人喊打的炒股家了。。。






4 条评论:

Poh Suan 说...

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糊涂 说...

可以,我待会就把乐投资的连接放上。
我开始写部落客是为了把自己的投资、投机点滴备份起来,主要是因为早前佳礼论坛会把旧帖子都清洗。我并没有刻意的去维持游览量,有空就写多几篇,懒惰的时候1、2年都不更新。因此与我交换连接的朋友要有我随时会断稿的心理准备。

糊涂 说...

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Poh Suan 说...

没问题^^我先处理一下