WTK序幕 - 木材业出现曙光? -

木材业的春天还没有到来，不过我相信最坏的时期应该是已经过去了，主要的原因如下：

1. 2020年日本奥运建设
2. 日本政府为了达到通膨2%的目标投入了不少的资金于建筑、启动灾区重建。
3. 缅甸政府为了减少非法砍伐与保留森林资源，将在4月1日全面禁止原木出口。
4. 美国的经济复苏在望，QE逐渐退场将会让零吉兑美元疲弱，预计会在3.30左右浮动。

有鉴于此，我认为买入木材股布局的时机到了，而我也开始逐步买入被市场低估的WTK控股，我打算把它当成长期组合的第3主力，逢低买进。主要的考量因素如下：

• 它的夹板业务约70%出口至日本，将受益于日本的基建发展。
• 它的夹板业务开始专注于赚幅最高的地板。
• 种植地段开始要收成了，数年前它进军种植业就是这样的价码，要开始收成还是这样的价码就太神奇了。翻种的资本开销没有给它带来多大的财务负担，翻种完成后，公司的现金流可就更亮眼了。（种植业开始减记时就差不多是种植业爆发的时刻）
• 他的森林资产、种植资产都很值钱，NTA明显还是低估了，目前的NTA对股价的折价相当大，时间是它的好朋友。
• 木材价格大幅度下滑时，它依旧能够赚取不错的盈利，木材价格上扬它的爆发力肯定会比Taann、Subur与Jtiasa大。
• 大股东过去数年都有回购股票，还有为数不多的股票回购等利好。
• 2.5分免税股息在6月左右公布，明年成为净现金公司后，股息只会越来越多。
• 股票流动性高，是基金喜欢的股票类型，目前就只差东风了。

附上我的功课，这几个星期的状态不好，也就不写长篇大论的文章了，只写重点就好。有机会再来分析它的的业务与资产。